पंचवटी स्थित इस मंदिर के बारे में मान्यता है कि 'प्रभु रामचंद्र जी ने यहां राक्षसों का काल बनकर केवल डेढ़ मुहूर्त में 14,000 असुरों का वध किया था।' इसी कारण उन्हें यहाँ 'कालाराम' कहा जाता है। यह विश्व का संभवतः अकेला ऐसा मंदिर है जहाँ भगवान राम के हाथों में धनुष-बाण नहीं है; उनका एक हाथ हृदय पर है और दूसरा वरदान देने की मुद्रा में है। मंदिर का निर्माण 1782 में पेशवा के सरदार रंगराव ओढेकर ने काले पत्थरों से करवाया था। यहाँ राम, लक्ष्मण और सीता माता की मूर्तियाँ श्याम वर्ण की हैं। मंदिर परिसर में स्थित हनुमान मंदिर में 40 स्तंभ हैं, जो हनुमान चालीसा का प्रतीक माने जाते हैं। यहाँ की आरती परंपरा और स्थापत्य कला रामायण काल की स्मृतियों को जीवंत करती है।
